精密無(wú)縫鋼管有望出現(xiàn)企穩(wěn)的修復(fù)行情

　　精密無(wú)縫鋼管有望出現(xiàn)企穩(wěn)的修復(fù)行情

　　回顧10月份山東45#精密無(wú)縫鋼管市場(chǎng)行情，市場(chǎng)需求明顯回落，鋼價(jià)出現(xiàn)出乎意料的大幅下調(diào)。從市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，供應(yīng)端的減產(chǎn)預(yù)期充分兌現(xiàn)，產(chǎn)量持續(xù)低位運(yùn)行;需求端的持續(xù)低迷讓市場(chǎng)擔(dān)憂擴(kuò)大，傳統(tǒng)的金九銀十預(yù)期落空后，45#精密無(wú)縫鋼管價(jià)格在下旬大幅下挫，跌幅超出市場(chǎng)預(yù)期，很多市場(chǎng)人生仍覺(jué)得45#精密無(wú)縫鋼管被“錯(cuò)誤殺跌“了。

　　展望11月，山東本地減產(chǎn)將會(huì)延續(xù)，而需求變量仍有待觀察，市場(chǎng)可能在超預(yù)期下跌中逐步尋找平衡，價(jià)格有望出現(xiàn)超跌企穩(wěn)后的修復(fù)行情。具體來(lái)看：

　　1、秋冬季山東減產(chǎn)預(yù)期仍在 短期壓力不大

　　工業(yè)和信息化部辦公廳生態(tài)環(huán)境部辦公廳13日下發(fā)《關(guān)于開(kāi)展京津冀及周邊地區(qū)2021-2022年采暖季鋼鐵行業(yè)錯(cuò)峰生產(chǎn)的通知》(以下簡(jiǎn)稱(chēng)《通知》)，明確鋼鐵冶煉企業(yè)秋冬季錯(cuò)峰生產(chǎn)的要求。對(duì)比2020年文件發(fā)現(xiàn)，今年增加了河北三個(gè)城市(承德、張家口、秦皇島)、山西一個(gè)城市(臨汾)，山東四個(gè)城市(日照、臨沂、濰坊、泰安)。山東省增加城市*多，從鋼鐵冶煉企業(yè)分布來(lái)看，基本涵蓋了全省95%以上的鋼鐵鋼鐵冶煉企業(yè)。由于去年限產(chǎn)規(guī)模占全省粗鋼產(chǎn)量30%左右，今年限產(chǎn)企業(yè)涉及產(chǎn)能規(guī)模將會(huì)是去年的3倍。根據(jù)*新了解情況，一季度山東這四個(gè)地區(qū)的部分鋼企已經(jīng)表示會(huì)減產(chǎn)(或延續(xù)目前減量生產(chǎn)計(jì)劃)。 根據(jù)統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，山東省2021年1-3月份粗鋼產(chǎn)量2028.62萬(wàn)噸，測(cè)算2021年1月1日至3月15日產(chǎn)量約1673.8萬(wàn)噸。如果按照錯(cuò)峰生產(chǎn)比例不低于上一年同期粗鋼產(chǎn)量的30%要求，2022年3月15日前粗鋼產(chǎn)量將下降30%，月均產(chǎn)量將降低至469萬(wàn)噸左右，月度產(chǎn)量將會(huì)比目前(按照525萬(wàn)噸測(cè)算)降低10.7%。此外，從成本角度來(lái)看，目前原料跌幅較慢，而鋼價(jià)跌幅較快，山東鋼企已經(jīng)處于微利或者虧損邊緣，短期有被動(dòng)減產(chǎn)的可能;此外，即便供暖期間部分高爐限產(chǎn)放松，受成本制約，也無(wú)大幅增產(chǎn)意愿。因此，目前來(lái)看四季度至明年一季度山東市場(chǎng)建筑鋼材供應(yīng)壓力整體不大。

　　2、需求走弱 淡季預(yù)期開(kāi)始兌現(xiàn)

　　從成交量數(shù)據(jù)來(lái)看，10月份的市場(chǎng)成交表現(xiàn)可以說(shuō)是全年*差的。根據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，10月份華東市場(chǎng)主要貿(mào)易企業(yè)日均成交為96729噸，同比降幅達(dá)到25%左右，從每月同比數(shù)據(jù)來(lái)看，這是今年單月成交量首次出現(xiàn)同比跌幅超過(guò)10%，甚至跌破20%的情況，數(shù)據(jù)表現(xiàn)和傳統(tǒng)的金九銀十相去甚遠(yuǎn)。

　　雖然目前需求仍表現(xiàn)偏差，同時(shí)北方市場(chǎng)已經(jīng)步入冬季，南方市場(chǎng)施工也開(kāi)始有所減弱，但由于10月份國(guó)慶和之后的大跌行情都導(dǎo)致工程采購(gòu)減緩，不排除11月出現(xiàn)一輪采購(gòu)小高峰，因此，個(gè)人認(rèn)為在市場(chǎng)需求逐步企穩(wěn)，貿(mào)易商心態(tài)逐步趨穩(wěn)的情況下，本月的成交較10月逐步回升可能是大概率事件。

　　3、山東秋季社會(huì)庫(kù)存降庫(kù)周期將迎來(lái)轉(zhuǎn)折點(diǎn)

　　根據(jù)*新調(diào)研數(shù)據(jù)，山東主導(dǎo)鋼廠庫(kù)存從上月20萬(wàn)噸回落至16萬(wàn)噸水平，在檢修和限產(chǎn)持續(xù)的情況下，產(chǎn)量進(jìn)一步收縮，鋼廠庫(kù)存繼續(xù)低位運(yùn)行。社會(huì)庫(kù)存方面，山東省主要城市社會(huì)庫(kù)存為67.77萬(wàn)噸，較上月降低13.1萬(wàn)噸，為9月份開(kāi)始降庫(kù)存以來(lái)的第8周降庫(kù)?？傮w而言，雖然山東市場(chǎng)需求已經(jīng)開(kāi)始減弱，但是社會(huì)庫(kù)存和鋼廠庫(kù)存保持相對(duì)合理水平，短期來(lái)看隨著需求的階段性走弱，在階段性甩貨告一段落之后，市場(chǎng)可能出現(xiàn)降庫(kù)存節(jié)點(diǎn)，庫(kù)存在11月份可能出現(xiàn)小幅回升的情況。不過(guò)，前文我們講到，區(qū)域資源流動(dòng)性不強(qiáng)，同時(shí)山東市場(chǎng)的減產(chǎn)實(shí)際情況和后期減產(chǎn)預(yù)期仍對(duì)市場(chǎng)(特別是供應(yīng)端)提供有力支撐。個(gè)人認(rèn)為，本地庫(kù)存短期內(nèi)即便迎來(lái)拐點(diǎn)，但增幅不會(huì)超預(yù)期。

　　總結(jié)：

　　綜上所述，10月份45#精密無(wú)縫鋼管市場(chǎng)需求表現(xiàn)極差，直接導(dǎo)致金九銀十的預(yù)期落空，對(duì)淡季預(yù)期提前兌現(xiàn)，鋼價(jià)下行已是必然。11月份，市場(chǎng)在悲觀氛圍中開(kāi)局，在長(zhǎng)達(dá)半年多的減產(chǎn)炒作氛圍突然轉(zhuǎn)變到秋冬季需求淡季，市場(chǎng)需要適應(yīng)，看空的情緒很可能帶動(dòng)45#精密無(wú)縫鋼管價(jià)格出現(xiàn)超預(yù)期下跌。當(dāng)前，市場(chǎng)需要在下跌中找平衡，重新評(píng)估和適應(yīng)當(dāng)前市場(chǎng)情緒的轉(zhuǎn)變;中旬之后，市場(chǎng)會(huì)回歸基本面，在低產(chǎn)量、低庫(kù)存、高成本和逐步恢復(fù)的需求支撐下，行情也會(huì)逐步明朗?？傊?，山東市場(chǎng)在11月份將超跌行情出現(xiàn)后，有望出現(xiàn)企穩(wěn)的修復(fù)行情。