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精密管期貨上市的影響分析-聊城勇全鋼材有限公司

文章來源：http://www.scworld.cn 更新時間：2016/8/26 15:02:32

近期，精密管期貨市場大幅波動，20#精密管期貨和精密無縫鋼管期貨自農(nóng)歷新年后大幅下跌，焦炭焦煤的現(xiàn)貨價格快速滑落。正當(dāng)市場在尋找新底部的同時，大商所籌備已久的煉焦煤期貨即將在3月22日正式上市交易，煤焦鋼產(chǎn)業(yè)鏈整體金融化持續(xù)加深。焦煤期貨上市后，對于市場的影響，筆者嘗試通過金融和現(xiàn)貨兩個層面進(jìn)行分析。

一、從金融層面看：
1.1市場內(nèi)部資金分流：從鋼材小口徑精密無縫鋼管基礎(chǔ)原料來看，主要分為焦炭，焦煤和鐵礦石，目前原料正式在國內(nèi)掛牌上市的期貨品種是焦炭。市場套期保值和套利交易者主要通過螺紋鋼期貨和焦炭期貨經(jīng)行交易。兩者之間的主力合約收盤價的相關(guān)系數(shù)高達(dá)96%。作為新品種上市,對于市場內(nèi)部資金的抽取作用將會較為明顯，其中影響比較大的則是焦炭期貨和螺紋鋼期貨。并且焦煤期貨保證金在7000元/手左右，市場的流通性明顯強(qiáng)于焦炭期貨，對于中小投資者吸引力較大。
1.2套保套利品種多元化：在2008年鋼材市場20#精密管大幅下跌，現(xiàn)貨寸頭急劇暴露，導(dǎo)致市場避險情緒升溫。從而引發(fā)了大型鋼廠和貿(mào)易對于通過使用金融工具套保的意識。2011年焦炭期貨上市，上市后成交量平平。直至2012年下半年市場再度經(jīng)歷了一場恐慌性的下跌，煤炭、焦炭和螺紋鋼整體價格下滑的同時，焦炭期貨的熱度逐步升溫。伴隨著煤炭黃金十年的結(jié)束，煤炭和焦炭的現(xiàn)貨風(fēng)險逐步顯現(xiàn)，再度提升了市場的避險情緒。而煤-焦-鋼的完整套組成更為穩(wěn)健的套保套利模型。
1.3鐵礦石期貨預(yù)期升溫：整個鋼鐵精密光亮無縫管產(chǎn)業(yè)鏈上市趨勢越發(fā)明顯，在焦煤期貨上市后，產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)最重要的成本核心—鐵礦石期貨。目前證監(jiān)會已經(jīng)批文下達(dá)，同意鐵礦石期貨上市，并且已經(jīng)進(jìn)入交易所的日常工作時間安排表中。上游整體上市將對于未來鋼廠經(jīng)行成本控制起了重要作用。煤-礦-鋼的整體上市預(yù)示著市場金融化的新紀(jì)元，利用金融工具經(jīng)行價格風(fēng)險控制未來將會成為整個產(chǎn)業(yè)鏈的主旋律。

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